2009年6月份挖掘机销售数据。

　　简评

　　6月份销量如预期中正增长

　　上篇报告中我们预计，6月份挖掘机销量同比会实现正增长、环比下降幅度减小，实际销量完全符合我们的趋势判断；更进一步，总销量好于我们预期，我们原先预计总销量在6000台左右，而实际销量接近6700台。6月份，国内挖掘机总销量同比大幅增长17.69%，环比仅下降9.16%；这是扣除2月份、上半年实现同比正增长的一月。从月度下降幅度来看，下降幅度正在逐月减小，6月份实现预期中正增长，反映挖掘机需求正在较快复苏。

　　上半年累计，挖掘机销量接近49000台，下降6.04%，幅度也在逐月减小。我们预计，4万亿投资拉动带来的销量增加有望在下半年继续显现。

　　出口有所回升，内销正增长幅度加大

　　从销量区域分布来看，6月份国内挖掘机出口接近190台，同比下降63.4%，下降幅度明显减小；环比大幅增长82.5%，6月出口是上半年的峰。6月份，挖掘机国内销量约6500台，同比增长25.78%，环比下降10.46%；自上月挖掘机内销实现正增长后，本月正增长幅度加大。上半年累计，出口接近800台，下降73.3%；国内销量约48000台，同比下降1.95%，下降幅度也在逐月减小。

　　三一继续保持高增长，小松份额提升较大

　　6月份，主要合资挖掘机生产企业斗山、小松、日立分别实现销售约970、1090和840台，同比增长13%、21.8%和17.8%；市场份额14.5%、16.3%和12.5%，环比分别提升0、1.8和0.6个百分点。

　　6月份，民族挖掘机品牌三一重机、山河智能(15.94,-0.91,-5.40%)、柳工(16.40,-0.70,-4.09%)和厦工分别实现销量约420、220、220和30台，同比三一重机继续大幅增长55.7%，柳工、山河和厦工下降0.9%、4.3%和17.7%；市场份额6.3%、3.3%、3.4%和0.4%，环比三一下降0.4个百分点、山河和柳工份额皆提升0.2个百分点。

　　预计7月份销量同比正增长幅度加大

　　我们预计，下半年拉动效应将继续显现，同时去年下半年基数较小，而三季度是传统的淡季，因此7月份挖掘机销量会实现同比正增长、环比下降的趋势，且同比正增长幅度加大、环比下降幅度有限，预计总销量在5600台左右。我们建议继续重点关注快速增长的民族挖掘机品牌三一重工(30.46,-1.22,-3.85%)和参股小松山推的山推股份(10.51,-0.47,-4.28%)。